2021年的国内钢材市场将会如何演变?

　　政策面会有哪些消息，投资增速是否出现变化?钢铁行业去产能、产能置换、环保治理等各方面有什么新的动向?铁矿石、煤焦等原料价格是否波动?钢铁企业的利润空间是否继续收缩?带着诸多问题，我们一起进入2021年国内钢材市场形势探讨。

　　2019年在国内外不稳定因素增多、国内经济存在下行压力、供给侧结构性改革红利进一步弱化的综合作用下，我国钢铁行业呈现产量继续增加、企业效益下滑、行业结构有所优化的特点。期间，铁矿石受巴西淡水河谷溃坝、澳大利亚飓风等事件影响，价格大幅上涨;焦炭因环保政策趋严，供应量受到限制，价格低位反弹;在成品价格走低和原料价格回升的挤压下，钢厂利润空间明显收窄。

　　从宏观上看，近期中央政治局在分析研究2021年经济工作时强调，2021年是全年建成小康社会和“十三五”规划收官之年，要实现第一个百年奋斗目标。强调要加强基础设施建设，要坚决打好三大攻坚战，要全面做好“六稳”工作，保持经济在合理区间。

       中国社科院经济蓝皮书指出，2019年中国经济运行总体平稳，下行压力有所加大，在国内一系列“六稳”政策和改革开放措施作用下，全年有望实现6.1%左右的增长，在全球主要经济体中表现比较好。不论是从政策层面出发，还是从市场实际运行情况看，2021年的宏观面都不宜过分悲观。

　　展望2021年，预计钢铁行业供给端仍相对宽松，需求环比增速放缓，钢铁价格重心仍会下移。

　　2021年钢材价格走势展望

　　展望2021年，宏观面稳增长的主基调会贯穿全年，政策性托底因素还将存在。我们预计，在国际贸易摩擦有所缓和，以及政府加强逆周期调控和扩大改革开放力度的综合作用下，2021年中国GDP增速会维持在6%以上。

　　从供给角度看，2021年新建置换产能不容忽视，高利润导致的高产量，会在需求不及预期的时候再次形成矛盾积累，只要价格长期处于高位，就会启动下跌行情来修复。

       不过，随着钢铁行业集中度的不断提升，钢厂对价格的掌控能力，以及下游对价格的的引导能力也在不断加强;另外，占据产量份额20%以上的短流程电炉钢具有很强的弹性，一旦市场价格破位边际成本，也会自我调节供给，从而对钢价形成一定的托底作用。因此，我们既要防范钢价推高后积累的风险，也无须对钢价过度看空。

　　从成本端看，供给侧改革对于钢铁行业的影响接近尾声，原料端对钢厂利润的挤压作用趋于明显，但钢厂也有更多手段调控利润水平，比如，在成材降价时，向上游行业表达诉求，压缩原料采购价格;比如，发挥区域钢厂的“协同作用”，调控本地市场销售价格;比如，利用期货等金融工具对冲风险等等。我们预计，虽然供给侧红利导致的暴利时代已经终结，但2021年钢企仍能维持正常的利润水平，全行业年均利润较2019年下滑幅度会明显收窄。

　　总体而言，2021年，我国钢材市场供应量将继续增加，但国内终端需求增速或放缓，出口面临较大的压力，市场供需或由紧平衡转向供给适度宽松。

　　波动还会频繁，区间继续收窄，我们预测，2021年度国内建筑钢市在前高后低的基调下，将呈现不规则的“M”运行趋势，全年度均价同比有所下滑，指数年均降幅在200元/吨左右，年度价格高峰节点或在一季度和三季度出现。

       具体来看，春节之后市场会有一波囤货推升行情，而一季度后期随着库存达到峰值，部分区域需求启动滞后，钢价承压下行可能性大;进入二季度后，供需同步启动，钢价或呈现震荡走势;三、四季度原料价格重心下移，钢价将出现调整，但政策面托底因素发挥作用，低位仍有机会抬升;全年关注环保政策和置换产能对供应端的影响。